从财报看纳德拉上任两年：云服务是最大的突破

　　纳德拉上任两年，微软股价走势图

　　中国有句老话，船大难掉头。当纳德拉2014年2月上台之后提出移动为先，云端为先的转型口号时，市场曾经投去怀疑的目光。的确，对于微软这样年营收千亿美元的庞然巨舰，要转移整体航向无疑是巨大的挑战。此前鲍尔默刚刚提出了设备与服务的转型目标，就因为收购72亿美元收购诺基亚设备与服务的争议交易黯然退休。

　　但两年时间过去，纳德拉用实际业绩证明，自己的转型取得了明显成效。尽管依然处在PC领域衰退的大背景下，但微软却成功开辟了新的航线，在云服务领域实现了转型突破和强劲增长。而在转型云服务的背后，是纳德拉带领微软作出的重心转移与战略牺牲。

　　先来看刚刚发布的微软2016财年第二财季业绩。当季营收238亿美元，同比下滑10%，净利润50亿美元，同比下滑15%，两项指标均高于市场预期。对比纳德拉上任之前的2014财年第二财季，当季营收245亿美元，同比增长14%，净利润65。6亿美元，同比增长3%。在过去的两年时间内，微软的营收和利润一直处在原地踏步之中。而同期苹果的营收从550亿美元增长至758亿美元，利润从130亿增至183亿美元。

　　但是市场却给了纳德拉信任票。纳德拉上任之前，微软的股价在36美元，而现在的股价在54美元，市值达到4100亿美元，逐步逼近1999年的历史高点。过去两年累计上涨了50%，过去半年累积上涨22%。换言之，市场对纳德拉上任两年的业绩给予了高度肯定。

　　为什么业绩不增反降的公司还能够得到投资者的青睐？因为市场看重的并不只是业绩本身，而是一家公司未来的增长前景。鲍尔默在任的十多年时间，虽然业绩持续创下新高，但其业务始终未能突破PC大格局下，在搜索和移动领域难以突破，因而股价也多年未见增长，与同一时期的苹果和谷歌股价走势形成了鲜明对比。

　　在纳德拉上任之前，微软的业务格局是设备和消费者部门(包括Windows、Surface、Xbox和Bing等)以及商业部门(包括服务器、商业云、Office 365、Azure等)，即消费者市场和企业市场。而现在微软的业务格局是智慧云(包括服务器和Azure云服务等)、个人计算(包括Windows、Surface、Xbox、手机、Bing等)、生产力和业务流程(包括Office、Office 365、Dynamics系列软件等)。